BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ
TỔNG CÔNG TY PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ KINH BẮC (KBC - HSX)
Luận điểm đầu tư:
Với 14 khu công nghiệp (KCN) có vị trí chiến lược trên toàn quốc, KBC giữ vị thế hàng đầu trong ngành bất động sản khu công nghiệp. Về phát triển dự án, KBC quản lý hơn 5.278 ha cho phát triển KCN, chiếm khoảng 5,5% tổng diện tích đất KCN của cả nước, quỹ đất này đảm bảo cho sự phát triển của KBC trong dài hạn.
Doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế và biên lợi nhuận sau thuế của KBC liên tục tăng trưởng khá tích cực trong 5 năm gần đây với tỷ lệ tăng trưởng kép bình quân của doanh thu thuần là 22,3%/năm và của lợi nhuận sau thuế là 15%/năm.
Trong năm 2020, KBC cẩn trọng đặt mục tiêu doanh thu tương đương 2019 và lợi nhuận giảm 21,6% so với năm 2019. Tuy nhiên, do tình hình dịch bệnh Covid-19 căng thẳng với 2 lần bùng phát tại Việt Nam, KBC vẫn đang phải chịu nhiều ảnh hưởng tiêu cực khiến kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của KBC chưa được như mong đợi. Chúng tôi kỳ vọng, với nền tảng vững chắc của KBC, khi dịch bệnh được kiểm soát, KBC sẽ mau chóng lấy lại phong độ.
Tình hình tài chính lành mạnh khi tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của KBC đều có xu hướng tăng trưởng trong những năm gần đây và tỷ lệ tổng nợ/tổng tài sản và tổng nợ/vốn chủ sở hữu luôn duy trì mức thấp hơn trung bình ngành.
Rủi ro của Công ty:
Rủi ro chung khi các yếu tố kinh tế vĩ mô thay đổi (lãi suất, tỷ giá, lạm phát) ảnh hưởng đến chi phí vốn kinh doanh BĐS và khả năng tiêu thụ của thị trường.
Rủi ro về pháp lý và môi trường kinh doanh: so với các nước Đông Nam Á khác thì môi trường kinh doanh mới mở cửa tại Việt Nam còn chưa tạo điều kiện tốt nhất cho các doanh nghiệp nước ngoài. Tuy nhiên, Nhà nước sẽ tiếp tục có những động thái để cái thiện tình trạng này.
Rủi ro về dịch bệnh Covid-19: đây là dịch bệnh rất nặng và tác động xấu đến toàn bộ nền kinh tế. Tuy nhiên, với tình hình hiện tại ở Việt Nam, Việt Nam được kỳ vọng sẽ sớm kiểm soát được dịch bệnh này.
Khuyến nghị: Bằng phương pháp P/E, chúng tôi ước tính thị giá hợp lý của cổ phiếu KBC là 15.200 VNĐ/CP. Mức định giá này của chúng tôi cao hơn 11% so với thị giá hiện tại của KBC là 13.700 VNĐ/CP. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu KBC cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn trong 6-12 tháng tới.
TVQuản trị viênQuản trị viên
Xin chào quý khách. Quý khách hãy để lại bình luận, chúng tôi sẽ phản hồi sớm