BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ CÔNG TY CỔ PHẦN SONADEZI CHÂU ĐỨC (SZC - HSX)

TẢI VỀ BÁO CÁO ĐẦY ĐỦ TẠI ĐÂY

BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ

CÔNG TY CỔ PHẦN SONADEZI CHÂU ĐỨC (SZC - HSX)

Luận điểm đầu tư:

SZC sở hữu diện tích khu công nghiệp rất lớn – tiềm năng phát triển dài hạn. Khu công nghiệp được quy hoạch với diện tích 1.556 ha, trong đó diện tích đất cho thuê là 1.109 ha.

Đối với phân khu KDC Phước Hữu có diện tích 41 ha: hoàn tất hồ sơ điều chính quy hoạch 1/500, hoàn tất công tác xin chủ trương phân lô bán nền. Chúng tôi đánh giá hoạt động kinh doanh đất nền có thể thực hiện từ 2021 và sẽ mang lại lợi nhuận đột biến từ năm 2021 trở đi.

Năm 2020, SZC dự kiến cần gần 1542 tỉ đồng cho kinh phí bồi thường giải phóng mặt bằng và đầu tư xây dựng cơ bản nên SZC đã đặt mục tiêu kinh doanh tăng nhẹ so với năm 2019.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2020, doanh thu thuần đạt 273,7 tỷ đồng – tăng 151% so với cùng kỳ năm 2019, hoàn thành 737,7% kế hoạch năm. LNST đạt 125 tỷ đồng – tăng 155,5% so với nửa đầu năm 2019, vượt 8,7% kế hoạch năm. Như vậy, SZC đã đạt hiệu quả kinh doanh rất cao trong nửa đầu năm 2020 mặc dù đại dịch Covid-19 đang tác động xấu đến toàn bộ nền kinh tế.

Rủi ro của Công ty:

Rủi ro chung khi các yếu tố kinh tế vĩ mô thay đổi (lãi suất, tỷ giá, lạm phát) ảnh hưởng đến chi phí vốn kinh doanh BĐS và khả năng tiêu thụ của thị trường.

Rủi ro về pháp lý và môi trường kinh doanh: so với các nước Đông Nam Á khác thì môi trường kinh doanh mới mở cửa tại Việt Nam còn chưa tạo điều kiện tốt nhất cho các doanh nghiệp nước ngoài. Tuy nhiên, Nhà nước sẽ tiếp tục có những động thái để cái thiện tình trạng này.

Rủi ro về dịch bệnh Covid-19: đây là dịch bệnh rất nặng và tác động xấu đến toàn bộ nền kinh tế. Tuy nhiên, với tình hình hiện tại ở Việt Nam, Việt Nam được kỳ vọng sẽ sớm kiểm soát được dịch bệnh này.

Khuyến nghị:

Bằng phương pháp P/E, chúng tôi ước tính thị giá hợp lý của cổ phiếu SZC là 29.000 VNĐ/CP. Mức định giá này của chúng tôi cao hơn 11% so với thị giá hiện tại của SZC là 26.050 VNĐ/CP. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu SZC cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn trong 6-12 tháng tới.